Technische Due Diligence für PE und VC: Was die Kosten bestimmt und warum ein Festpreis zählt

Fragen Sie die meisten Beratungsfirmen, was eine technische Due Diligence kostet, und Sie erhalten dieselbe Antwort: Es kommt darauf an. Das stimmt, aber es ist auch ein Ausweichen, und es ist Teil des Grundes, warum nur eine Minderheit der Private-Equity-Deals überhaupt einen dedizierten technischen Workstream enthält. Die Kosten wirken undurchsichtig, also werden sie als Unbekannte behandelt statt als Budgetposten. Dabei sind die Faktoren, die die Kosten bestimmen, vorhersehbar, und das Honorarmodell hinter der Zahl zählt ebenso wie die Zahl selbst. Altimi beantwortet die Frage anders als die meisten: eine technische Due Diligence, geliefert als festpreisige, investment-committee-reife Bewertung mit einem definierten zweiwöchigen Scope. Dieser Artikel erklärt, was die Kosten einer technischen Due Diligence tatsächlich bestimmt, warum ein Festpreis einem Fonds besser dient als ein offenes Angebot und was ein vollständiges Mandat enthalten sollte.

Was die Kosten einer technischen Due Diligence bestimmt

Eine technische Due Diligence ist keine Massenware mit einem einzigen Schaufensterpreis, denn die fokussierte Bewertung eines kleinen SaaS-Startups und die tiefe Prüfung einer großen Multi-Produkt-Plattform sind wirklich verschiedene Arbeiten. Was die Kosten geheimnisvoll wirken lässt, ist, dass Anbieter die Faktoren, die sie bewegen, selten erklären. Diese Faktoren sind nicht wirklich geheimnisvoll. Vier von ihnen machen fast die gesamte Variation aus: die Größe und Komplexität des Targets, üblicherweise abgebildet über Engineering-Headcount und Codebasis-Größe; die Breite des Scopes, also wie viele Bereiche die Bewertung abdeckt, von Architektur und Codequalität bis Sicherheit, Skalierbarkeit, Teamreife und KI-Readiness; die erforderliche Tiefe, da eine tiefe Sicherheitsprüfung oder ein erweiterter Blick auf eine sehr große Codebasis zusätzliche Arbeit bedeutet; und die Dringlichkeit des Zeitplans. Diese vier zu verstehen, erlaubt einem Fonds, die Gestalt eines Mandats vorauszusehen, bevor er es anfragt, statt die Kosten als Blackbox zu behandeln.

Warum ein Festpreis ein offenes Angebot schlägt

Wie ein Anbieter abrechnet, zählt ebenso wie wie viel, und für Deal-Arbeit ist der Unterschied entscheidend. Ein Festpreis-Mandat, mit vor dem Kickoff vereinbartem Scope, gibt einem Fonds eine Zahl, die er einem Investment Committee vorlegen kann, und die Garantie, dass die Kosten nicht driften. Ein Stunden- oder Time-and-Materials-Modell lädt genau in dem Moment zu Scope Creep ein, in dem Sicherheit am meisten zählt, weil der Zähler weiterläuft, während sich die Bewertung ausweitet, und die Schlussrechnung oft wenig mit dem ursprünglichen Angebot zu tun hat. Für eine Transaktion, in der das Budget Teil der Entscheidung und der Zeitplan fix ist, ist ein Festpreis fast immer die bessere Struktur. Er ist zudem ein nützliches Kompetenzsignal: Ein Anbieter, der selbstbewusst genug ist, den Preis vorab zu fixieren, versteht den Scope wirklich. Genau um dieses Modell ist Altimi gebaut. Die Technische Due Diligence wird zu einem einzigen Festpreis für einen definierten zweiwöchigen Scope geliefert, sodass die Kosten feststehen, bevor die Arbeit beginnt, und ein Investment Committee einen laufenden Deal budgetieren kann, ohne zu raten.

Was ein vollständiges Mandat enthalten sollte

Ein günstigeres Angebot ist nicht günstiger, wenn es weniger liefert, und der einfachste Weg, zu viel zu zahlen, ist, zwei Zahlen zu vergleichen, die verschiedene Arbeiten abdecken. Eine vollständige technische Due Diligence sollte Interviews mit dem CTO, den Engineering-Leads und Schlüsselentwicklern umfassen, sicheren Zugriff auf Codebasis, Dokumentation und Infrastruktur unter einer ordentlichen Vertraulichkeitsvereinbarung sowie ein vollständiges Set an Deliverables statt eines einzelnen Dokuments. Dieses Set ist das, was ein Investment Committee tatsächlich für seine Entscheidung braucht. Altimis Mandat liefert genau dies: einen investment-committee-reifen Bericht mit einer klaren Rot-, Amber- oder Grün-Bewertung, eine Risikomatrix, die Befunde nach Schweregrad ordnet, einen KI-Reifegrad, der beurteilt, ob das Asset kompoundieren kann, und eine 90-Tage-Value-Creation-Roadmap, die die Befunde in einen umsetzbaren Plan für die Zeit nach Closing überführt. Ein Angebot, das die Sanierungs-Roadmap, die Risikomatrix oder den committee-reifen Bericht auslässt, ist kein Schnäppchen, es ist ein Teilprodukt. Der richtige Vergleich ist das Deliverable-Set, nicht nur die Schlagzeilenzahl.

Die Kosten des Auslassens

Das stärkste Argument zu den Kosten einer technischen Due Diligence sind die Kosten, sie nicht zu machen. Nur eine Minderheit der Private-Equity-Deals enthält eine dedizierte technische Bewertung, was bedeutet, dass die meisten Erwerber die Technologie, oft den Kern des Geschäfts, weitgehend auf Vertrauen nehmen. Die Probleme, die den Wert am verlässlichsten erodieren, konzentriertes Schlüsselpersonen-Risiko, verborgene technische Schulden, Sicherheits- und Compliance-Lücken, Probleme mit geistigem Eigentum und Open-Source-Lizenzen sowie unbewiesene Skalierbarkeit, sind genau jene, die eine rigorose Diligence vor der Unterzeichnung an die Oberfläche bringt. Jedes davon, nach Closing entdeckt statt davor, kostet in der Regel weit mehr als die Diligence selbst, sei es durch ein reduziertes Multiple, eine zurückbehaltene Haftung oder einen Value-Creation-Plan, der eine ungeplante Sanierung verkraften muss. Eine technische Due Diligence versteht man am besten nicht als Kosten, sondern als günstige Versicherung, die zugleich als Verhandlungshebel dient, denn jedes Risiko, das sie aufdeckt, ist entweder eine Preisanpassung zugunsten des Fonds oder ein Sanierungsplan, den er bereits in der Hand hält.

Was Altimi liefert

Altimis Technische Due Diligence ist eigens für Private Equity und Venture Capital gebaut. Sie wird als festpreisige, investment-committee-reife Bewertung innerhalb eines zweiwöchigen Scopes geliefert, was einem Fonds sowohl planbare Kosten als auch einen Zeitplan gibt, der mit einem laufenden Deal Schritt hält. Die Bewertung erfolgt aus einer wirklich unabhängigen, käuferseitigen Position, sodass die Befunde darauf gebaut sind, die Entscheidung des Fonds zu informieren, statt ein nachgelagertes Mandat zu verkaufen. KI-gestützte Code-Analyse beschleunigt die Discovery-Arbeit, was erfahrenen Engineers erlaubt, ihre Zeit auf Urteilsvermögen statt auf mechanische Prüfung zu verwenden, und Teil dessen ist, was eine schnelle, festpreisige Bewertung glaubwürdig statt oberflächlich macht. Das Ergebnis ist das vollständige Investment-Committee-Deliverable-Set: ein RAG-bewerteter Bericht, eine nach Schweregrad geordnete Risikomatrix, ein KI-Reifegrad und eine 90-Tage-Value-Creation-Roadmap. Und weil Altimi Product und Application Engineering, DevOps und Cloud Security sowie KI und Data Enablement abdeckt, kann die von einer Diligence empfohlene Sanierung vom selben Team umgesetzt statt separat beschafft werden, was die wahren Kosten des Handelns nach den Befunden senkt. Für den aktuellen Festpreis und Scope führt der direkteste Weg über die Seite zur Technischen Due Diligence oder ein kurzes Gespräch mit dem Team.

Hinweis für Fonds in Europa und DACH

Für Fonds, die über Deutschland, Österreich und die weiteren europäischen und CEE-Märkte hinweg agieren, entfernt die Zusammenarbeit mit einem in der EU ansässigen Anbieter Währungs- und Beschaffungsreibung, und ein ISO 27001-zertifizierter Partner, der innerhalb des europäischen Perimeters arbeitet, hält sensible Deal-Daten über einen vertraulichen Prozess hinweg innerhalb der europäischen Datenschutzgrenze. Käuferseitige Unabhängigkeit zählt auch hier: ein Festhonorar ohne kollidierendes nachgelagertes Interesse ist das, was einem Investment Committee erlaubt, mit voller Zuversicht auf den Bericht zu handeln. Für europäische Deal-Teams ist diese Kombination aus planbarem Festpreis, regulatorischer Ausrichtung und echter Unabhängigkeit so viel wert wie die Schlagzeilenzahl.

Fazit

Die Kosten einer technischen Due Diligence sind nicht die unbekannte Größe, als die sie oft dargestellt werden. Sie werden von Größe, Scope, Tiefe und Dringlichkeit der Arbeit bestimmt, und das Honorarmodell dahinter zählt ebenso wie der Betrag. Ein Festpreis schützt einen Fonds im denkbar schlechtesten Moment vor Scope Creep und gibt einem Investment Committee eine Zahl, auf die es sich verlassen kann. Gemessen an dem Wert, den eine einzige unentdeckte Red Flag auslöschen kann, ist eine rigorose technische Due Diligence einer der besten Posten in jedem Deal-Budget hinsichtlich Preis-Leistung. Altimi liefert sie als festpreisige, investment-committee-reife Bewertung in zwei Wochen, mit dem vollständigen Deliverable-Set, das ein Komitee für seine Entscheidung braucht.

Wenn Sie einen laufenden Deal haben und den aktuellen Festpreis und Scope wünschen, ist der schnellste Start ein kurzes Gespräch über das Target vor Ihnen.